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独家|3个月募集3.3亿美金,XVC首度披露募资细节

| 2020-08-17

XVC成立于2016年,是一家风险投资机构,单笔投资100万到3000万美元或等值人民币,投资了好汽配、呆萝卜、核桃编程、极课大数据、轻住等项目。XVC创始合伙人胡博予曾供职于DCM、蓝湖资本,期间曾推动投资了10个早期项目,包括明星公司快手、美菜、优信二手车、51Talk、豌豆荚,项目的总估值翻了100多倍。

7月23日,XVC以闪电般的速度宣布完成3.3亿美元二期基金募集。

亿欧网了解到,作为一家专注于早期投资机构,XVC资金主要来自美国、欧洲顶级大学的捐赠基金以及老牌家族办公室。此次基金募集于2019年二季度开始,历时3个月。计入一期美元基金及人民币基金后,XVC的资产管理规模预计达到6亿美元。

此次的二期基金募集,一期机构投资人几乎全数加注支持,更有数位基石投资人加注2~3倍。除了获得老投资人的持续青睐,XVC二期基金又接纳了一些新的优质LP ,主要是顶级大学捐赠基金,非营利基金会,家族办公室,以及国家主权基金。

2019年上半年,创投行业异常清冷。2019年第一季度,VC/PE募集完成基金共94只,同比下降58.77%,其中人民币基金劣势明显,基金均值仅1.64亿美元,相比之下美元基金则高达14.4亿美元。

那么在当下的募资难困境里,整个LP市场收紧的境况下,XVC是如何顺利完成了二期美元基金的募资呢?

XVC合伙人胡博予向亿欧网表示,主要是因为 LP 们对 XVC的打法和团队的认可,以及对中国的经济、对中国创业和投资环境的长期看好。

谈到近期科创板胡博予,表示科创板的设立是中国资本市场的一次大跨步。在他看来,科创板的推出给此前意图境外上市的科创类公司提供便利。 “对于我们这样的双币基金来说,科创板提供了一个新的退出通道,我们既投了人民币项目又投了美元项目,他们都可以在科创板上市,实现投资方退出。”

以下是对话精编:

谈与创业者关系:“我们经常跟创始人一起“打仗”,随叫随到”

亿欧网:十年创业经验、十年VC,你对前后两个十年有什么理解?

胡博予:创业和投资不一样。创业是70%时间是去解决问题,30%的时间用来思考,做投资就反过来了,70%时间你得去观察思考,30%的时间花在执行上。

你要限定自己花在执行上的时间不要太多,要留足够多的时间去思考甚至空想。这对你的要求是很高的,你需要做很多看似对短期没有帮助的事情。但短期看起来没有意义的事情并不代表长期没有意义,比如我们现在花时间去调研一个目前还不在风口的行业。

亿欧网:从16年成立VC开始,你觉得这两年多的时间最难的是什么?

胡博予:最难的是团队搭建,花了很多大量的时间去搭建团队,中后台大概七八个人,前台投资团队四个人,每一个人都是花很多时间找出来的,找来了还要培养。另外,募资也花了不少时间,募好资,管理这么多LP也是不容易的一个事情。

亿欧网:在团队搭建上,XVC挑选人的标准是什么?

胡博予:主要有两个标准。第一是具有独立思考精神,有好奇心。第二是对创业要有一些激情。我们团队成员都觉得自己是创业者。XVC跟别的基金文化有点不一样。我们经常跟创始人一起“打仗”,很多时候随叫随到。

亿欧网:投到好公司是什么感受?

胡博予:其实,每投一个公司我们都很兴奋,都觉得是个好公司。但是创业公司,总是有各种各样的困难需克服的,比如行业竞争、市场和监管环境的变化等。所以我们也会和创始人一样,时而兴奋,时而焦虑,有时候一个电话就连续好几天睡不好。

亿欧网:最近看到XVC 投资了“轻住”,你是怎么判断这个项目的?

胡博予:酒店市场非常大,国内存量单体酒店至少有30万家。轻住采用轻加盟的方式,能用很短的时间把优质的单体酒店连锁化,帮他们解决营销、运营、品牌、IT 系统、员工培训、会员管理等问题,为用户带来可预期的优质入住体验,形成连锁品牌的规模优势。

亿欧网:XVC对优秀创业者有哪些要求?

胡博予:我们喜欢的优秀创业者应具备两种素质。第一有良好的决策习惯,善于做好的决策;第二是善于构建高效的组织架构。

亿欧网:你曾鼓励创业者该融钱就融钱,该烧钱就先融钱再烧钱。你对烧钱的定义是什么?

胡博予:对高质量的烧钱,我觉得是合理的,他能够把资本转换成竞争优势。如果这个钱能够加速你的增长,带来规模,然后更大的规模能带来竞争优势,那就应该烧钱。但有些行业,规模是不能带来竞争优势的,需要先打磨产品和服务,做口碑,那么就不应该去烧钱做规模。

谈VC投资:不是大基金也能投出独角兽

亿欧网:你之前说做VC是反人性的,为什么这么说?

胡博予:我觉得做VC最反人性的一点是:成功是小概率事件,在看见机会的时候,知道大概率是不成功的,你的人性的就会驱使你去忽略这个机会。所以天生谨慎悲观的人不适合做 VC。但是一个天生特别乐观的人,只看见机会,那他就会容易忽略风险,这也不行。做 VC 常常需要“分裂人格”。

第二点是,即使是有机会的东西,它的反馈周期非常长,可能要等五年、十年,才能看得出来对还是不对。 在这过程中你会不断的怀疑,自我怀疑,这个过程是反人性的。

因为需要很长时间才能看得见结果,人性就会推动你看一些短期看得到结果的东西。比如说市场是不是火,别的投资人是不是也在关注,这个项目是不是能马上融一两个up rounds?如果天天关注这些,你就投不出来伟大的公司。

亿欧网:你们 XVC 的使命是什么?

胡博予:XVC的使命是通过参与和支持创新和创业来创造长期价值。 什么是创造长期价值呢,我们觉得就是从长期来看,能够提高人类的认知,提升人类的福利事情,就是创造长期价值的事情。

亿欧网:如何看待火山石章苏阳的“三连问”:多少基金能募到第二期?多少基金做到不亏损?多少基金IRR超过25%?

胡博予:我觉得做得好的基金主要集中于少数头部。少数的基金赚得绝大部分的钱了,大部分的基金可能是不赚钱的,我们当然是希望成为少数顶级基金的一员。

IRR 还是要看长期的,短期的 IRR 意义不大。我们一期基金的 IRR一度超过400%,但是这主要是因为时间短。时间是IRR的敌人。 长时间的 IRR 能够超过25%的基金,肯定是优秀基金。时间越久,越能体现出一个基金的打法带来的成绩。

我们的LP主要是成熟的投资者,他们不看短期的业绩,而是看长期。另外,他们理解VC行业的本质,对短期波动有心理准备,有足够耐心来观察基金的长期表现。

亿欧网:是不是只有大基金才能投出独角兽?

胡博予:因为经济总量就这么大,新老公司更替的速度也不会特别快,所以每年出来的好公司的总量不会特别多,但总体来看还是会比以前要多。

是不是大基金才能投出独角兽?这个答案是否定的。不是大基金,也能投出独角兽。每一个独角兽股东里面都会有天使投资人、A轮投资人、B轮投资人,这些轮次的投资人的资产管理规模都不会特别大。

亿欧网:科创板的设立,对于投资人来说意味着什么?

胡博予:科创板的设立给此前意图境外上市的科创类公司提供便利。允许VIE架构企业在科创板上市。对于XVC这样的双币基金来说,科创板提供了一个新的退出通道,我们既投了人民币项目又投了美元项目,他们都可以在科创板上市,实现投资方退出。

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